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2017期货从业资格考试《基础知识》知识点

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  保证金制度

  (一)什么是保证金制度

  保证金制度:期货交易中,期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常5%-15%)缴纳资金,用于结算和保证履约。(学路上网校小编整理2016年期货从业《基础知识》重点笔记:保证金制度)

  保证金制度是期货市场风险管理的重要手段。

  (二)国际期货市场上保证金制度实施的一般性特点

  1.对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应。

  风险越大,保证金越多;投机保证金大于套期保值和套利。

  (学路上网校小编整理2016年期货从业《基础知识》重点笔记:保证金制度)

  2.交易所根据合约特点设定最低保证金标准,并可根据市场风险状况等调节保证金水平。

  价格波动大,保证金标准高;投机过度,可提高保证金。

  3.保证金的收取是分级进行的。

  分类:会员(期货公司)保证金、客户保证金。

  意义:对于期货市场的风险分层次分担与管理具有重要意义。

  模拟误差

  1.准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时,买进或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致,势必导致两者未来的走势或回报不一致,从而导致一定的误差。这种误差,通常称为“模拟误差”。

  2.产生的原因:

  (1)组成指数的成分股太多,短时期内同时买进或卖出这么多股票的难度较大,并且准确模拟将使交易成本大大增加。通常,交易者会通过构造一个取样较小的股票投资组合来代替指数,这会产生模拟误差;

  (2)即使组成指数的成分股不太多,但由于指数大多以市值为比例构造,严格按比例复制很可能会产生零碎股,这也会产生模拟误差。

  3.模拟误差会给套利者原先的利润预期带来一定的影响。如:期价高出无套利区间上界5个指数点,交易者进行正向套利,理论上到交割期可以稳挣5个点。但是如果买进的股票组合(即模拟指数组合)到交割期落后于指数5个点,套利者的利润将为0。

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