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2017年期货从业资格考试《投资分析》知识点
交易策略分析:
【套期保值】#风险#:
管理运营风险(资金管理风险、决策风险和价格预测风险)、交割风险(交割标准、交货时间、成本控制、库容问题、替代品种升贴水、增值税)、操作风险(员工风险、流程风险、系统风险、外部风险)、基差风险、合约流动性风险
#作用#:
锁定原材料的成本或产品的销售利润、锁定加工利润、库存管理、掌握定价权
#方式#:
循环套保(换月移仓)、套利套保、预期套保、策略套保、期权套保
#方案包括#:
明确套期保值的需求、制定套期保值策略、选定目标价位 先从宏观角度确定套保策略,其次从产业角度判断套保时机,最后从基差角度选择入场点和出场点
【投机交易】
方式:单边、单品种、价差交易、波动率交易、指数化交易 价差交易(价差套利):跨期套利、跨商品套利和跨市套利
#机构投资者#的交易策略有:商品指数基金、期货投资基金、对冲基金(事件驱动策略、方向性策略、相对价值套利策略);
#基本面交易#策略:宏观型交易策略、行业型交易策略、事件型交易策略、价差结构性交易策略
#技术性交易#策略:跟随趋势型交易、反趋势型策略
【程序化交易】可以分为策略型交易和数量型交易两大类别。
#设计步骤#:策略提出、对象筛选、策略公式化、统计检验、优化、外推检验、实战检验、检测与维护
#设计原则#:真理性、稳定性、简单性
#交易决策类型#:策略性交易、数量型交易。
【套利交易】优点:波动率相对较低、价差预测较易、低风险、收益稳定。
#影响因素#:季节因素、持仓费用、进出口费用、价差关系、库存关系、利润关系、相关性关系等。
#正向期现套利#持有成本:交易及交割费、运输费、检验费、入库费、仓租费、增值税、资金利息、仓单升贴水。
#跨市套利#风险:比价稳定性、市场风险、信用风险、时间敞口风险、政策性风险。
#事件冲击型套利#可细分为挤仓、库存变化、进出口问题。
如果是多头挤仓,可以进行买近期卖远期的正向套利,如果是空头挤仓,可以进行卖近期买远期的反向套利。
#跨商品套利#特征:机会比较大、风险较大
【商品指数基金】收益主要来源于以下三个方面:价格上涨、展期收益( Rolling Retum)和抵押收益(Collateral Yield)或者利息收益。在一个现货升水市场,由于远期价格低于近期,展期
收益为正;在现货贴水市场上,远期价格高于近期,展期收益为负。
设立,变更与终止
1.期货交易所还需要履行下面的职责:
制定并实施交易所的交易规章和细则
发布市场信息 监督会员 制定交割仓库 期货保证金和期货市场的参与者的期货业务
查处违规行为
2.申请设立期货交易所,应当向中国证监会提交下列文件和材料:
申请书,章程和交易规章草案,经营计划,会员或者股东名单,理事会候选人或者董事会监事会成员名单和简历
任用的高级管理人员的名单和简历,场地 设备 资金证明文件和说明情况
3.期货交易所章程应该有下列的事项:
设立目的和职责,名称住所和营业场所,注册资本以及构成,营业期限,组织机构的组成,职责,任期和议事规则
管理人员的产生 任免和职责
基本业务 ,风险准备金管理,财务会计,内部控制制度
变更,终止的条件 程序和清算办法
章程修改程序 在章程中规定的其他事情
4.另外会员制期货交易所还应该载明下列事项:
会员资格和管理方法
会员的权利和义务
对会员的纪律处分
5.期货交易所交易规则应当载明下列事项
期货交易,结算和交割制度
风险管理制度和交易异常情况的处理程序
保证金的管理和使用制度
期货交易信息的发布方法
违规违约行为及其处理方法
交易纠纷的处理方式
需要在交易对着中注明的其他事项
6.期货交易所合并 分立 名称变更 由证监会批准
7.期货交易所联网交易的 应当于决定之日起10日内报告证监会
8.期货交易所,章程规定期限满了。会员大会或者股东大会决定解散的。,需要证监会批准