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2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(六)

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2018-05-05 22:56

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  2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(六)

  1、若存在一个仅有两种商品的经济:在2015年某城市人均消费4千克的大豆和3千克的棉花,其中,大豆的单价为4元/千克,棉花的单价为10元/千克;在2016年,大豆的价格上升至5.5元/千克,棉花的价格上升至15元/千克,若以2015年为基年,则2016年的CPI为()%。

  A.130

  B.146

  C.184

  D.195

  参考答案:B

  参考解析:2015年人均消费:4×4+1O×3=46(元),2016年人均消费:5.5×4+15×3=67(元),2016年的CPI=67÷46×100%=146%。

  2、1952年,()发表了资产组合理论,开启了金融问题定量研究的先河。

  A.马科维茨

  B.罗斯

  C.斯科尔斯

  D.布莱克

  参考答案:A

  参考解析:1952年,马科维茨发表了资产组合理论,正式提出使用收益的方差来描述投资风险的概念,开启了金融问题定量研究的先河。他利用概率论与数理统计的有关理论,构造了分析证券价格的模型框架。

  3、国际大宗商品定价的主流模式是()方式。

  A.基差定价

  B.公开竞价

  C.电脑自动撮合成交

  D.公开喊价

  参考答案:A

  参考解析:采用“期货价格+升贴水”的基差定价方式是国际大宗商品定价的主流模式。国际豆类等谷物贸易都常常通过“期货价格+升贴水”的交易模式进行操作。选项B是期货定价方式,C、D两项是公开竞价的两种形式。

  4、通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向的方法称为()。

  A.技术分析

  B.定量分析

  C.基本分析

  D.宏观经济分析

  参考答案:A

  参考解析:技术分析法主要是把期货市场往日有关价、量、时、空的日常交易资料,按照时间序列绘制成图形或者图表,然后针对这些图形或图表进行分析研究,预测期货价格走势。

  5、运用模拟法计算VaR的关键是()。

  A.根据模拟样本估计组合的VaR

  B.得到组合价值变化的模拟样本

  C.模拟风险因子在未来的各种可能情景

  D.得到在不同情境下投资组合的价值

  参考答案:C

  参考解析:模拟法是指通过模拟风险因子在未来的各种可能情景,根据组合价值与风险因子的关系,得到在不同情境下投资组合的价值,从而得到组合价值变化的模拟样本,进而根据该样本来估计组合的VaR。模拟法的关键,在于模拟出风险因子的各种情景:

  1、某投资者在5月份以700点的权利金卖出一张9月到期,执行价格为9900点的恒指看涨期权,同时,他又以300点的权利金卖出一张9月到期、执行价格为9500点的恒指看跌期权,该投资者当恒指为()时,能够获得200点的赢利。

  A、11200

  B、8800

  C、10700

  D、8700

  答案:CD

  解析:假设恒指为X时,可得200点赢利。

  第一种情况:当X<9500。此时卖出的看涨期权不会被买方行权,而卖出的看跌期则会被行权。700+300+X-9500=200从而得出X=8700

  第二种情况:当X>9900此时卖出的看跌期权不会被行权,而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200从而得出X=10700。

  2、7月1日,某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨,11月份的大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素),则下列选项中可使该投机者获利最大的是()。

  A、9月份大豆合约的价格保持不变,11月份大豆合约价格涨至2050元/吨

  B、9月份大豆合约价格涨至2100元/吨,11月份大豆合约的价格保持不变

  C、9月份大豆合约的价格跌至1900元/吨,11月份大豆合约价格涨至1990元/吨

  D、9月份大豆合约的价格涨至2010元/吨,11月份大豆合约价格涨至1990元/吨

  答案:C

  解析:如题,熊市就是目前看淡的市场,也就是近期月份(现货)的下跌速度比远期月份(期货)要快,或者说,近期月份(现货)的上涨速度比远期月份(期货)要慢。因此套利者,应卖出近期月份(现货),买入远期月份(期货)。根据“强卖赢利”原则,该套利可看作是一买入期货合约,则基差变弱可实现赢利。现在基差=现货价格-期货价格=2000-1950=50,A基差=-50,基差变弱,赢利=50-(-50)=100;B基差=150,基差变强,出现亏损;C基差=-90,基差变弱,赢利=50-(-90)=140;D基差=20,基差变弱,赢利=50-20=30。所以选C。

  3、某多头套期保值者,用七月大豆期货保值,入市成交价为2000元/吨;一个月后,该保值者完成现货交易,价格为2060元/吨。同时将期货合约以2100元/吨平仓,如果该多头套保值者正好实现了完全保护,则应该保值者现货交易的实际价格是()。

  A、2040元/吨

  B、2060元/吨

  C、1940元/吨

  D、1960元/吨

  答案:D

  解析:如题,有两种解题方法:

  (1)套期保值的原理,现货的盈亏与期货的盈亏方向相反,大小一样。期货=现货,即2100-2000=2060-S;

  (2)基差维持不变,实现完全保护。一个月后,是期货比现货多40元;那么一个月前,也应是期货比现货多40元,也就是2000-40=1960元。

  4、S﹠P500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。某投机者3月20日在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约,并于3月25日在1275.00点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下,他的净收益是()。

  A、2250美元

  B、6250美元

  C、18750美元

  D、22500美元

  答案:C

  解析:如题,净收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是几张。

  5、某组股票现值100万元,预计隔2个月可收到红利1万元,当时市场利率为12%,如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约,则净持有成本和合理价格分别为()元。

  A、19900元和1019900元

  B、20000元和1020000元

  C、25000元和1025000元

  D、30000元和1030000元

  答案:A

  解析:如题,资金占用成本为:1000000×12%×3/12=30000

  股票本利和为:10000+10000×12%×1/12=10100

  净持有成本为:30000-10100=19900元。

  合理价格(期值)=现在的价格(现值)+净持有成本=1000000+19900=1019900万。

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