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2016期货从业资格考试市场基础真题及答案解析(2)

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  2016期货从业资格考试市场基础真题及答案解析(2)

  1、1月5日,大连商品交易所黄大豆1号3月份期货合约的结算价是2800元/吨,该合约下一交易日跌停板价格正常是()元/吨。

  A、2688

  B、2720

  C、2884

  D、2912

  答案:A

  解析:本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±涨跌幅。本题中,上一交易日的结算价为2800元/吨,黄大豆1号期货合约的涨跌幅为±4%,故一下一交易日的价格范围为[2800-2800×4%,2800+2800×4%],即[2688,2912]。

  2、某投资者在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手,价格15050元/吨,该合约当天的结算价格为15000元/吨。一般情况下该客户在7月3日,最高可以按照()元/吨价格将该合约卖出。

  A、16500

  B、15450

  C、15750

  D、15600

  答案:D

  解析:本题考点在于计算下一交易日的价格范围,只与当日的结算价有关,而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为±4%,7月2日结算价为15000,因此7月3日的价格范围为[15000×(1-4%),15000×(1+4%)],即[14440,15600],因此最高可按15600元将该合约卖出。

  3、6月5日,某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手,成交价为2220元/吨,当日结算价格为2230元/吨,交易保证金比例为5%,则该客户当天须缴纳的保证金为()。

  A、44600元

  B、22200元

  C、44400元

  D、22300元

  答案:A

  解析:期货交易所实行每日无负债结算制度,当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取,与成交价无关,此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位(需记忆)。保证金=40手×10吨/手×2230元/吨×5%=44600元。

  4、6月5日,某投资者在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手,成交价格2220元/吨,当天平仓10手合约,成交价格2230元/吨,当日结算价格2215元/吨,交易保证金比例为5%,则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是()。

  A:、500元-1000元11075元

  B、1000元-500元11075元

  C、-500元-1000元11100元

  D、1000元500元22150元

  答案:B

  解析:(1)买进20手,价2220元/吨,平仓10手,价2230元/吨→平仓盈亏10手×10吨/手×(2230-2220)元/吨=1000元

  (2)剩余10手,结算价2215元/吨→持仓盈亏10手×10吨/手×(2215-2220)元/吨=-500元

  (3)保证金=10手×2215元/吨×10吨/手×5%=11075元。

  5、某公司购入500吨小麦,价格为1300元/吨,为避免价格风险,该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易,小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后,该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出,同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为()。

  A、-50000元

  B、10000元

  C、-3000元

  D、20000元

  答案:B

  解析:(1)确定盈亏:按照“强卖赢利”原则,本题是:卖出保值,记为+;基差情况:现在(1300-1330)=-30,2个月后(1260-1270)=-10,基差变强,记为+,所以保值为赢利。(2)确定数额:500×(30-10)=10000。

  6、7月1日,大豆现货价格为2020元/吨,某加工商对该价格比较满意,希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨,从而提高原材料成本,决定在大连商品交易所进行套期保值。7月1日买进20手9月份大豆合约,成交价格2050元/吨。8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时,卖出20手9月大豆合约平仓,成交价格2060元。请问在不考虑佣金

  和手续费等费用的情况下,8月1日对冲平仓时基差应为()元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。采集者退散

  A、>-30

  B、<-30

  C、<30

  D、>30

  答案:B

  解析:如题,(1)数量判断:期货合约是20×10=200吨,数量上符合保值要求;

  (2)盈亏判断:根据“强卖赢利”原则,本题为买入套期保值,记为-;基差情况:7月1日是(2020-2050)=-30,按负负得正原理,基差变弱,才能保证有净盈利。因此8月1日基差应<-30。

  7、假定某期货投资基金的预期收益率为10%,市场预期收益率为20%,无风险收益率4%,这个期货投资基金的贝塔系数为()。

  A、2.5%

  B、5%

  C、20.5%

  D、37.5%

  答案:D

  解析:本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式:(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。

  8、6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约,6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下,该投机者的净收益是()。

  A、1250欧元

  B、-1250欧元

  C、12500欧元

  D、-12500欧元

  答案:B

  解析:95.45<95.40,表明买进期货合约后下跌,因此交易亏损。(95.40-95.45)×100×25×10=-1250。(注意:短期利率期货是省略百分号进行报价的,因此计算时要乘个100;美国的3个月期货国库券期货和3个月欧元利率期货合约的变动价值都是百分之一点代表25美元(10000000/100/100/4=25,第一个100指省略的百分号,第二个100指指数的百分之一点,4指将年利率转换为3个月的利率)。

  9、假设4月1日现货指数为1500点,市场利率为5%,交易成本总计为15点,年指数股息率为1%,则()。

  A、若不考虑交易成本,6月30日的期货理论价格为1515点

  B、若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以上才存在正向套利机会

  C、若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会

  D、若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会本文

  答案:ABD

  解析:期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)-期间收益

  不考虑交易成本,6月30日的理论价格=1500+5%/4×1500-1%/4×1500=1515;

  当投资者需要套利时,必须考虑到交易成本,本题的无套利区间是[1530,1500],即正向套利理论价格上移到1530,只有当实际期货价高于1530时,正向套利才能进行;同理,反向套利理论价格下移到1500。

  10、7月1日,某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期,执行价格为10200点的恒生指数看跌期权,同时,他又以120点的权利金卖出一张9月份到期,执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是()。

  A、200点

  B、180点

  C、220点采集者退散

  D、20点

  答案:C

  解析:期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益。

  (1)权利金收益=-100+120=20;(2)买入看跌期权,价越低赢利越多,即10200以下;卖出看跌期权的最大收益为权利金,低于10000点会被动履约。两者综合,价格为10000点时,投资者有最大可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200,因此合计收益=20+200=220。

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