2016期货从业资格考试市场基础真题及答案解析(2)

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　　2016期货从业资格考试市场基础真题及答案解析(2)

　　1、1月5日，大连商品交易所黄大豆1号3月份期货合约的结算价是2800元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是()元/吨。

　　A、2688

　　B、2720

　　C、2884

　　D、2912

　　答案：A

　　解析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±涨跌幅。本题中，上一交易日的结算价为2800元/吨,黄大豆1号期货合约的涨跌幅为±4%，故一下一交易日的价格范围为[2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]。

　　2、某投资者在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000元/吨。一般情况下该客户在7月3日，最高可以按照()元/吨价格将该合约卖出。

　　A、16500

　　B、15450

　　C、15750

　　D、15600

　　答案：D

　　解析：本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为±4%，7月2日结算价为15000，因此7月3日的价格范围为[15000×(1-4%)，15000×(1+4%)]，即[14440，15600]，因此最高可按15600元将该合约卖出。

　　3、6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为()。

　　A、44600元

　　B、22200元

　　C、44400元

　　D、22300元

　　答案：A

　　解析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位(需记忆)。保证金=40手×10吨/手×2230元/吨×5%=44600元。

　　4、6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是()。

　　A:、500元-1000元11075元

　　B、1000元-500元11075元

　　C、-500元-1000元11100元

　　D、1000元500元22150元

　　答案：B

　　解析：(1)买进20手，价2220元/吨，平仓10手，价2230元/吨→平仓盈亏10手×10吨/手×(2230-2220)元/吨=1000元

　　(2)剩余10手，结算价2215元/吨→持仓盈亏10手×10吨/手×(2215-2220)元/吨=-500元

　　(3)保证金=10手×2215元/吨×10吨/手×5%=11075元。

　　5、某公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易，小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为()。

　　A、-50000元

　　B、10000元

　　C、-3000元

　　D、20000元

　　答案：B

　　解析：(1)确定盈亏：按照“强卖赢利”原则，本题是：卖出保值，记为+;基差情况：现在(1300-1330)=-30，2个月后(1260-1270)=-10，基差变强，记为+，所以保值为赢利。(2)确定数额：500×(30-10)=10000。

　　6、7月1日，大豆现货价格为2020元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。7月1日买进20手9月份大豆合约，成交价格2050元/吨。8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20手9月大豆合约平仓，成交价格2060元。请问在不考虑佣金

　　和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应为()元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。采集者退散

　　A、>-30

　　B、<-30

　　C、<30

　　D、>30

　　答案：B

　　解析：如题，(1)数量判断：期货合约是20×10=200吨，数量上符合保值要求;

　　(2)盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为-;基差情况：7月1日是(2020-2050)=-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。因此8月1日基差应<-30。

　　7、假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为()。

　　A、2.5%

　　B、5%

　　C、20.5%

　　D、37.5%

　　答案：D

　　解析：本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。

　　8、6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是()。

　　A、1250欧元

　　B、-1250欧元

　　C、12500欧元

　　D、-12500欧元

　　答案：B

　　解析：95.45<95.40，表明买进期货合约后下跌，因此交易亏损。(95.40-95.45)×100×25×10=-1250。(注意：短期利率期货是省略百分号进行报价的，因此计算时要乘个100;美国的3个月期货国库券期货和3个月欧元利率期货合约的变动价值都是百分之一点代表25美元(10000000/100/100/4=25，第一个100指省略的百分号，第二个100指指数的百分之一点，4指将年利率转换为3个月的利率)。

　　9、假设4月1日现货指数为1500点，市场利率为5%，交易成本总计为15点，年指数股息率为1%，则()。

　　A、若不考虑交易成本，6月30日的期货理论价格为1515点

　　B、若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以上才存在正向套利机会

　　C、若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会

　　D、若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会本文

　　答案：ABD

　　解析：期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)-期间收益

　　不考虑交易成本，6月30日的理论价格=1500+5%/4×1500-1%/4×1500=1515;

　　当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是[1530,1500]，即正向套利理论价格上移到1530，只有当实际期货价高于1530时，正向套利才能进行;同理，反向套利理论价格下移到1500。

　　10、7月1日，某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是()。

　　A、200点

　　B、180点