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2018年期货从业资格《期货投资分析》精选练习及答案(2)
填空：
1 套期保值中常见的问题有：定位不明确、____________、____________、管理运作不规范、教条式套期保值。
2 教条式套期保值传统原则：商品种类相同或相关、____________、月份相同或相近、____________。
3 套保目标是____________。
4 套期保值的风险有：管理与运营风险、交割风险、基差风险、____________、____________。
5 管理与运营风险有：资金管理风险、__________和价格预测风险。
6 套期保值交割风险有：__________、_________、成本控制、库容问题、替代品种升贴水、增值税等。
7 套期保值操作风险：员工风险、流程风险、_________、外部风险。
8 套期保值的作用有：锁定原材料的成本或产品的销售利润、____________、库存管理、掌握定价权。
9 套期保值的方式有：循环套保、____________、预期套保、策略套保、____________。
10 套利套保是通过____________，对不同生产环节进行套保，风险相对较小。
11 套期保值分为________和卖出套保两种。
12 完善的套保策略是首先从_________确定套保策略，其次从________判断套保时机，最后从______选择入场点和出场点。宏观、产业和基差三个角度一致时，入场时机最佳。
13 从供需关系角度判断套期保值时机，贸易商在需求减弱、库存增加时可以______套保。
14 从基差角度选择套期保值入场点和出场点期货价格远高于现货价格时，生产型企业可以__________。
15 根据目标设定的难以程度，可将目标价位设定分为____________和多级目标价位策略。
16 单一目标价位策略优点有：____________、操作简单、能有效抑制投机性倾向。
17 多级目标价位策略缺点有当市场价格达不到企业设定的多级目标价位时，很可能出现____________的问题。
18 从业务流程来控制风险分____________、____________、交易结果监督
19 投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为，主要形式有____________、____________。
20 投机交易技术手段发展优点有____________、降低交易成本、突破时空限制、提高市场透明度与降低交易差错率。
21 投机交易方式的发展分别有单边、单品种的投机交易、____________、波动率交易、指数化交易等多种交易方式。
22 价差交易也称价差套利，其包括跨期套利、____________、和跨市套利。
23 机构投资者的交易策略有：____________、期货投资基金、对冲基金等方式。
24 商品指数基金的共性有：参与各类商品指数交易、____________、不参与交割、资金运作频率低。
25 商品指数基金收益来源：___________、展期收益、抵押收益或利息收益。
26 对冲基金交易策略主要有___________、方向性策略、相对价值套利策略。
27 事件驱动策略指投资集中于正在经历或将要经历的___________或转变的特定公司的证券;包括兼并套利、困境投资及特殊境况投资。
28 对冲基金与期货投资基金CTA策略区别在于： 交易市场不同、方向判断方式不同、____________。
29 基本面交易策略依据预测价格变化的方法不同，可分为：宏观型交易策略、行业型交易策略、事件型交易策略、____________。
30 根据市场三种趋势，可将技术交易策略分为： 跟随趋势交易策略与____________。
31 程序化交易型按交易决策类型，可分____________和数量型交易。
32 程序化交易设计原则有：真理性、_________、简单性。
33 程序化交易设计步骤：交易策略的提出、交易对象的筛选、_________、_________、交易系统的优化、交易系统的外推检验、实战检验、监测与维护。
34 套利交易优点有：_________、价差预测较易、低风险、收益稳定。
35 套利主要影响因素有：_________、_________、进出口费用、价差关系、库存关系、利润关系、_________等。
36 正向期现套利持有成本包括_________、运输费、检验费、入库费、仓租费、_________、_________、仓单升贴水等。
37 期现套利注意事项包括商品必须符合期货交割要求、要保证运输和仓储、有严密的财务预算、_________。
38 事件冲击型套利可细分为_________、库存变化、进出口问题。
39 正向可交割跨期套利需注意事项有_________、交割规则风险、增值税风险。
40 跨商品套利基本条件：_________、同方向运动、_________、投资回收需要一定时间周期、有一定资金规模量等要求。
41 跨商品套利特征：出现套利机会的概率较大、_________。
42 跨市套利三个前提：交割标的物品种相近或相同、_________、进出口政策宽松，商品可自由流通。
43 跨市场套利主要风险有： 比价稳定性、_________、信用风险、时间敞口风险、_________。
答案：
1、 套期保值中常见的问题有：定位不明确、认为套期保值没有风险、认为套期保值不需要分析行情、管理运作不规范、教条式套期保值。
2、 教条式套期保值传统原则：商品种类相同或相关、商品数量相当、月份相同或相近、交易方向相反。
3、 套保目标是管理价格风险。
4、 套期保值的风险有：管理与运营风险、交割风险、基差风险、操作风险、流动性风险。
5、 管理与运营风险有：资金管理风险、决策风险和价格预测风险。
6、 套期保值交割风险有：交割标准、交货时间、成本控制、库容问题、替代品种升贴水、增值税等。
7、 套期保值操作风险：员工风险、流程风险、系统风险、外部风险。
8、 套期保值的作用有：锁定原材料的成本或产品的销售利润、锁定加工利润、库存管理、掌握定价权。
9、 套期保值的方式有：循环套保、套利套保、预期套保、策略套保、期权套保。
10、 套利套保是通过套利锁定成本，对不同生产环节进行套保，风险相对较小。
11、 套期保值分为买入和卖出套保两种。
12、 完善的套保策略是首先从宏观角度确定套保策略，其次从产业角度判断套保时机，最后从基差角度选择入场点和出场点。宏观、产业和基差三个角度一致时，入场时机最佳。
13、 从供需关系角度判断套期保值时机，贸易商在需求减弱、库存增加时可以卖出套保。
14、 从基差角度选择套期保值入场点和出场点期货价格远高于现货价格时，生产型企业可以卖出套保。
15、 根据目标设定的难以程度，可将目标价位设定分为单一目标价位策略和多级目标价位策略。
16、 单一目标价位策略优点有：目标明确、操作简单、能有效抑制投机性倾向。
17、 多级目标价位策略缺点有当市场价格达不到企业设定的多级目标价位时，很可能出现套保不足的问题。
18、 从业务流程来控制风险分交易计划监督 、交易过程监督 、交易结果监督。
19、 投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为，主要形式有高抛低吸、低买高卖。
20、 投机交易技术手段发展优点有提高交易速度、降低交易成本、突破时空限制、提高市场透明度与降低交易差错率。
21、 投机交易方式的发展分别有单边、单品种的投机交易、价差交易、波动率交易、指数化交易等多种交易方式。
22、 价差交易也称价差套利，其包括跨期套利、跨商品套利和跨市套利。
23、 机构投资者的交易策略有：商品指数基金、期货投资基金、对冲基金等方式。
24、 商品指数基金的共性有：参与各类商品指数交易、能源比重最大、不参与交割、资金运作频率低。
25、 商品指数基金收益来源：价格上涨、展期收益、抵押收益或利息收益。
26、 对冲基金交易策略主要有事件驱动策略、方向性策略、相对价值套利策略。
27、 事件驱动策略指投资集中于正在经历或将要经历重大事件或转变的特定公司的证券;包括兼并套利、困境投资及特殊境况投资。
28、 对冲基金与期货投资基金CTA策略区别在于： 交易市场不同、方向判断方式不同、交易方法及技巧不同。
29、 基本面交易策略依据预测价格变化的方法不同，可分为：宏观型交易策略、行业型交易策略、事件型交易策略、价差结构型交易策略。
30、 根据市场三种趋势，可将技术交易策略分为： 跟随趋势交易策略与反趋势型交易策略。
31、 程序化交易型按交易决策类型，可分策略性交易和数量型交易。
32、 程序化交易设计原则有：真理性、稳定性、简单性。
33、 程序化交易设计步骤：交易策略的提出、交易对象的筛选、交易策略的公式化、程序化交易系统的统计检验、交易系统的优化、交易系统的外推检验、实战检验、监测与维护。
34、 套利交易优点有：波动率相对较低、价差预测较易、低风险、收益稳定。
35、 套利主要影响因素有：季节因素、持仓费用、进出口费用、价差关系、库存关系、利润关系、相关性关系等。
36、 正向期现套利持有成本包括交易及交割费、运输费、检验费、入库费、仓租费、增值税、资金利息、仓单升贴水等。
37、 期现套利注意事项包括商品必须符合期货交割要求、要保证运输和仓储、有严密的财务预算、注意增值税风险。
38、 事件冲击型套利可细分为挤仓、库存变化、进出口问题。
39、 正向可交割跨期套利需注意事项有财务风险、交割规则风险、增值税风险。
40、 跨商品套利基本条件：高度相关、同方向运动、波动程度相当、投资回收需要一定时间周期、有一定资金规模量的要求。
41、 跨商品套利特征：出现套利机会的概率较大、相应风险较大。
42、 跨市套利三个前提：交割标的物品种相近或相同、走势相关性较强、进出口政策宽松，商品可自由流通。
跨市场套利主要风险有： 比价稳定性、市场风险、信用风险、时间敞口风险、政策风险
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